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Japón: no eches a perder algo bueno

Vik AdNetwork | 20:36 | 0 comentarios

Por: Paul Krugman | 24 de septiembre de 2013

Hasta ahora, a la Abeconomía le estaba yendo muy, muy bien. Las autoridades japonesas, al señalar que el Banco de Japón ha cambiado, que no aumentará los tipos de interés cuando la economía se anime, y que su objetivo va a ser alcanzar una inflación positiva constante, y también al indicar que se creará un estímulo fiscal a pesar de los altos niveles de deuda, han logrado un cambio radical extraordinario en el rendimiento económico a corto plazo.

¿Pero acabará siendo contraproducente este breve éxito? Esto, de un reciente artículo en el Financial Times, me preocupa realmente: “La economía japonesa creció en el segundo trimestre a un ritmo significativamente más rápido de lo que se informó en un principio, aumentando así las posibilidades de que el primer ministro Shinzo Abe siga adelante con el incremento del impuesto del IVA, que es muy discutido, aunque se podría compensar con un mayor gasto público”.

Verán, es posible que Japón pueda mantener el crecimiento con el incremento de este impuesto, pero también es posible que no. ¿Por qué no esperar hasta que el crecimiento esté firmemente consolidado y, más concretamente, hasta que la deflación esperada haya sido sustituida con seguridad por la inflación esperada?

Retrasar el aumento del IVA, sostendría yo, sería lo prudente incluso en el aspecto puramente fiscal. Una de las consecuencias graves de la deflación japonesa combinada con unos tipos de interés cercanos a cero ha sido que los tipos de interés reales japoneses han sido hasta hace poco significativamente más elevados que los de otros países avanzados, y eso es considerablemente preocupante cuando tienes una deuda heredada muy grande. La bajada de esos tipos reales (y, en menor medida, la disminución del valor real de la deuda existente) es muy importante para la situación fiscal a largo plazo; es una insensatez poner en peligro los progresos en ese ámbito en nombre de la responsabilidad fiscal. Sí, Japón va a necesitar más ingresos con el tiempo, pero la reflación debería ser prioritaria. Es muy mala señal el que se hable siquiera de esto ahora mismo.

© 2013 The New York Times.

Traducción de News Clips.

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